波维特金接受霍克挑战

那么，到底是谁对谁错呢？由此问题，我们不禁要问经济学是什么？人类经济活动的目的又到底是什么？无疑，经济学就是研究如何经济，什么是经济？经济就是效益。

西方股市的民间式自发的演变时间固然漫长，但其公平的契约精神却是植根于交易之中的，其制度规则都是内生的。缺乏对中小投资者的保护，必然导致股市信心丧失。

3．严刑厉法，坚决打击股市欺诈股市的信心源于政府的信用，政府的信用源于立法和执法的力度。证监会和发审委要履行责任，严格把关，争取从IPO新开闸中遴选出优质公司，以给市场增加信心。据商务部研究院发布的《2012年中国非金融上市公司财务安全分析报告》称，有财务报表粉饰嫌疑的公司达到823家，占全部样本上市公司的48.73%。招股说明书及其有关附件的信息披露要全面、准时和及时，如有故意误导，须追究中介机构及相关人员的经济和法律责任。正如索罗斯所指出，股市波动决不会像钟摆那样来回有规律摆动，而是像飞出去的铁锤，其落点测不准。

"炒"股在全世界都有，但不会成为主流或大数定理。由政府创立和审批及监管的中国股市虽然成长快速，但内在的不公平则是与生俱来的。十八大以后，改革的呼声较高，期待甚多。

日本、韩国等就在这一时期出现过大的波动。如何看待这一轮回落，仅仅是一个短期调整，还是反映了中长期增长动力结构的变化?两年前，我们在比较、借鉴中等收入国家和地区经济增长历史经验的基础上，提出了一个基本判断，即中国经济的潜在增长率将会下一个较大台阶，进入由高速增长阶段到中速增长阶段的转换期。即使供给能力充裕，当触及需求边界时，也会形成产能过剩。第三，地方融资平台和房地产领域的投资风险加大，资产回报率降低，也从一个角度表明正在接近需求增长的边界。

表面上看，这项研究是预测未来。几年下来算总账，可能还是后者的平均增速较高。

同样值得重视的是需求面的变化。上述新增长点很大程度上是潜在的，要使其逐步变为现实，需要诸多条件的配合，其中最为关键、难度最大的是破除制约这些新增长点潜能释放的体制、机制和政策障碍。围绕新增长点谋划和推动改革与潜在增长率下降的说法相比，增长阶段转换的表述有着更积极的含义。其次，基础设施建设和房地产投资增速明显回落，回到以往高速增长轨道的可能性甚微，而投资正是中国经济高速增长的主要依托所在。

不同的是，我们将研究聚焦于未来l0年，特别是当前和较近的几年。这显然容易产生预期误导。这样，培育和启动新增长点，很大程度上就转化为新形势下如何深化改革的问题。在一些地方，政府换届后增长冲动上升，可能助长这种倾向。

中国经济正经历的是不同增长平台之间的转换，而非同一平台上的短期波动。企业、政府及其他行为主体易于保持政策惯性，调整滞后，如此等等。

在努力增加有关中国经济增长规律性知识的基础上，对未来增长前景作出推测。本书中的研究提供了不少长期需求峰值的预测数据，如城镇住宅需求，2012年实际供给已经达到900万套，长期需求的年度峰值约1300万套，预计出现在2015年左右，此后很可能保持在既有水平，或出现负增长。

但对中国这样正处于大转型时期的经济体来说，基本上不大有效，如果一定要用，很容易产生误导性结果。基础设施中的公路建设，在东部和部分中部省份其密度已经接近或达到发达国家的水平。如果转换过程较为顺利，二、三年就可能进入中速增长阶段，这个阶段的增长均衡点是多少还有待观察，可能有一个探底或试错过程，估计将落在6％～7％之间。如果能够转换成功，中国经济将进入新的增长阶段，涌现出一批新增长点，包括城镇化、产业升级、消费升级、更高水平和质量的对外开放、多种形式的创新等。提出潜在增长率下降，强调增长阶段转换，并非不重视增长速度，而是为了在认清增长规律的基础上，有效保持必要且可能的增长速度。这正是本书研究试图企及的目标。

刚提出时，质疑者甚多,但随着时间的推移，在此问题上的共识逐步增加。事实上，我们面临着不同的速度组合。

2012年上半年一度出现这种状况。因此，增长阶段转换期的宏观政策的主要基调是托底而非推高。

从近期看，有两种易于出现、因而需要防止的倾向。我们所面临的难题是，如何把有意义的国际经验与中国实情结合起来，理解和解释中国经济的真实增长历程，尤其是对那些增长有重大影响的转折或拐点。

一旦长期需求峰值出现，过去曾多次出现的短期过剩产能被长期需求增长所吸收的情景将不再出现，就会形成真的产能过剩。此外，这一轮增长回落并未伴随突出的就业压力，是否意味着以劳动力供给来衡量的潜在增长率开始下降，也是一个值得探究的问题。其次要抓关键环节或突破口，所谓牵一发而动全身，加上必要的配套改革，使新体制、新机制能够尽快形成并有效运转。需要强调的并非短期的产能过剩，而是从整个工业化、城市化历史进程来看的长期产能过剩。

之后被迫调整，而一旦进入下行轨道，又可能出现快落，正所谓大起大落。有关国际经验表明，高速增长期结束后，保持一个较长时间的中速增长期并不容易。

之后又开始回落，历时超过l0个季度，到2012年第四季度后才企稳反弹。在逻辑思路上，延续了增长阶段转换的分析框架。

一种是推高，试图回到以往的高增长轨道。这几年我们讲稳增长，在增长阶段转换期，稳的必要性更强，难度也更大，更应强调稳字当头。

特别当短周期回升、中长周期依然向下的情况下，容易出现过度乐观的预期。目前人们已经感受到了这种压力。短期内人为推高速度，超过潜在生产率水平，出现通胀压力和金融风险。另一种是速度适中，但稳定性、可持续性较强。

从这个含义上说，增加对中国经济增长规律性的理解比某个具体指标预测数值更有意义，也更为重要。如何正确认识和适应增长阶段转换期的特点国际经验表明，增长阶段转换往往不会一帆风顺

很多人认识到了要权利，但没有认识到自己也要承担责任。一是需求动力，即大家常说的三驾马车。

因此，宪法是解决问题的核心。这是规律性趋势，不仅我国是如此，其他先发国家也是这么过来的。